एक त्वरित नजर:
लगातार दूसरे साल, फेड ने प्रमुख ब्याज दर को 25 बेसिस प्वाइंट्स घटाकर 3.75%–4.00% कर दिया।
पॉवेल सतर्क हैं, कहते हैं कि दिसंबर में और कटौती “निश्चित नहीं” है।
📉 बाजार की प्रतिक्रिया: दिसंबर कटौती की संभावनाओं को ट्रेडर्स ने 90% से घटाकर 67% कर दिया।
📊 डेटा में कमी: फेड महत्वपूर्ण आर्थिक संकेतकों पर “अंधविश्वास” कर रहा है, क्योंकि सरकारी बंदी जारी है।
💼 QT समाप्त: 1 दिसंबर को, फेड अपने बैलेंस शीट घटाने के कार्यक्रम को बंद कर देगा।
अर्थव्यवस्था को धीमी होती भर्ती और विकास के बीच बढ़ावा देने के प्रयास में, अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने बुधवार को अपनी दूसरी लगातार ब्याज दर में कटौती को मंजूरी दी, और अपनी मानक उधार दर को 25 बेसिस प्वाइंट्स घटाकर 3.75% से 4.00% की सीमा कर दिया।
फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने 10-2 के मत से इस कार्रवाई का समर्थन किया, जिससे संयुक्त राज्य में उधार लेने की लागत तीन वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर तक पहुँच गई। इस निर्णय का प्रभाव पूरे देश में क्रेडिट कार्ड दरों, बंधक और उपभोक्ता ऋणों पर पड़ेगा।हालांकि, फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने अतिरिक्त रियायत की उम्मीदों को कम करते हुए कहा कि दिसंबर में दर में कटौती “पूर्वनिर्धारित निष्कर्ष” नहीं है।
पॉवेल ने कहा, “समिति की चर्चाओं में दिसंबर में आगे कैसे बढ़ना चाहिए, इस पर बहुत अलग-दिलचस्प मत रहे। पॉलिसी रेट में और कटौती निश्चित से तय नहीं है।”
घोषणा के बाद, बाजार पहले बढ़े, लेकिन पॉवेल की टिप्पणियों के बाद वे गिरने लगे। CME FedWatch उपकरण दिखाता है कि ट्रेडरों के पास अब दिसंबर में कटौती की 67% संभावना है, जो एक दिन पहले 90% थी।
डेटा ब्लैकआउट के दौरान अलग-अलग रायें
दो सदस्य हालिया फैसले से असहमत थे। जबकि कांसस सिटी फेड के अध्यक्ष जेफ्री श्मिड ने पूरी तरह किसी कटौती के खिलाफ तर्क दिया, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा नियुक्त गवर्नर स्टीफन मिरान ने 0.5% की गहरी कटौती का समर्थन किया।फेड की सीमित आर्थिक दृश्यता ने दर निर्णय को प्रभावित किया। प्रमुख डेटा रिलीज़, जैसे GDP, रिटेल बिक्री, और रोजगार डेटा, एक महीने लंबे सरकारी बंद होने के कारण रुके हुए हैं, जिससे नीति निर्माताओं को निजी क्षेत्र के संकेतकों पर निर्भर रहना पड़ा।एडीपी के निजी पे रोल डेटा के अनुसार, सितंबर में अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने 32,000 नौकरियां खोईं, जो श्रम बाजार में मंदी को उजागर करती हैं। पॉवेल ने वर्तमान स्थिति को “कम गतिशील और कुछ हद तक कमजोर” बताया, लेकिन उन्होंने यह जोर दिया कि यह कमजोरी और ज्यादा नहीं बढ़ रही है।
विकास और मुद्रास्फीति पर नियंत्रण बनाए
रखनाफेड की नीति बयान के अनुसार, आर्थिक गतिविधियां “मध्यम गति से विस्तार कर रही हैं,” नौकरी वृद्धि धीमी हो गई है, और मुद्रास्फीति “कुछ हद तक उच्च बनी हुई है।”सितंबर की अपेक्षा से थोड़ी कम 3% साल-दर-साल मुद्रास्फीति दर ने फेड पर आक्रामक कार्रवाई करने के दबाव को कम कर दिया। वर्ष की शुरुआत में ट्रंप की व्यापक व्यापार गतिविधियों के बाद, शुल्क-संबंधित मूल्य वृद्धि ने मुद्रास्फीति की चिंताएं बढ़ा दी थीं, लेकिन वर्तमान प्रवृत्तियां यह संकेत देती हैं कि इसका प्रभाव स्थिर हो सकता है।पॉवेल ने कहा कि हाल ही में हुई अधिकांश मूल्य वृद्धि अल्पकालिक प्रतीत होती है और कि “शुल्कों से दूर मुद्रास्फीति वास्तव में हमारे 2% लक्ष्य से बहुत दूर नहीं है।”
फेड ने मात्रात्मक सख्ती घटाई
फेड की बैलेंस शीट अब $6.6 ट्रिलियन पर खड़ी है, क्योंकि उसने 2022 से अपने ट्रेजरी और मॉर्गेज-बैक्ड सिक्योरिटीज होल्डिंग्स को लगभग $2.3 ट्रिलियन कम कर दिया है। भविष्य में तरलता बनाए रखने के लिए, परिपक्व मॉर्गेज से प्राप्त रकम को शॉर्ट-टर्म ट्रेजरी बिल्स में पुनः लगाया जाएगा।
पॉवेल ने पुनः पुष्टि की कि भले ही महामारी के दौरान फेड का संपत्ति विस्तार, जो $4 ट्रिलियन से लगभग $9 ट्रिलियन तक गया, को रोकने की आवश्यकता थी, वे यह उम्मीद नहीं करते कि होल्डिंग्स अपने 2020 पूर्व स्तर तक पहुंचेंगी। एवरकोर आईएसआई के कृष्णा गुहा जैसे विश्लेषकों के अनुसार, फेड 2026 में “सौम्य” तरीके से बॉंड की खरीद शुरू कर सकता है ताकि “सेंद्रिय वृद्धि” को बनाए रखा जा सके।
अगले कदम क्या हैं
फेडरल रिजर्व दिसंबर 2025 में एक महत्वपूर्ण बैठक आयोजित करेगा। नीति निर्धारकों को जल्दबाजी में कटौती करने के जोखिम और मुद्रास्फीति तथा श्रम बाजार की ठंडक के बीच विकास को दबाने के जोखिम के बीच संतुलन बनाए रखना होगा।
पावेल का संदेश फिलहाल स्पष्ट है: केंद्रीय बैंक की अगली कार्रवाई पूरी तरह से आने वाले आंकड़ों पर निर्भर करेगी, जो वर्तमान में उपलब्ध नहीं हैं।
